PELOTAS, RS (FOLHAPRESS) – O governo dos Estados Unidos está à margem de um shutdown, ou seja, um apagão econômico. Se o Congresso americano e o presidente Donald Trump não chegarem a um acordo sobre o financiamento do governo até a meia noite desta terça-feira (30), haverá uma paralisação ampla de serviços e agências federais.

O Bureau of Labor Statistics é um deles. Um plano de contingência do Departamento do Trabalho prevê que a agência, responsável pelos dados mensais de empregos, irá “suspender todas as operações” se não houver acordo no prazo.

A possível paralisação pode afetar diretamente o relatório mensal de empregos que previsto para sexta-feira (3). O documento fornece dados cruciais para economistas, formuladores de políticas e investidores, que acompanham os dados de perto para tentar entender se a desaceleração nas contratações durante o verão se manteve e se há problemas maiores se formando no mercado de trabalho americano.

Os dados programados para divulgação durante uma paralisação do governo “não serão divulgados”, e a coleta de dados para relatórios futuros cessará, diz o documento do Departamento do Trabalho.

Outros dados também podem ser afetados, incluindo números importantes de inflação que estavam programados para serem divulgados em meados de outubro. Relatórios de outras agências, incluindo o Census Bureau e o Bureau of Economic Analysis —que fazem parte do Departamento de Comércio— também seriam afetados.

A possibilidade de atraso da divulgação e pausa da coleta de dados ocorre em um momento particularmente delicado para os analistas, que têm lutado para entender sinais conflitantes sobre a saúde do mercado de trabalho e da economia em geral. O crescimento do emprego desacelerou significativamente nos últimos meses, mas a taxa de desemprego permaneceu baixa. Medidas de gastos do consumidor e algumas outras atividades econômicas também permaneceram relativamente fortes.

“Estamos atualmente vendo uma economia que pode ou não estar em um ponto de virada, particularmente para o mercado de trabalho”, disse Martha Gimbel, que trabalhou no Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca durante a administração Biden e agora é diretora executiva do Budget Lab em Yale. Tais pontos de virada são sempre difíceis de reconhecer em tempo real, disse ela, o que torna ainda mais importante ter o máximo de dados de alta qualidade possível.

“Menos dados não vai facilitar a compreensão da economia em um momento tão crucial”, disse Gimbel.

Uma paralisação prolongada do governo também complicaria ainda mais a situação para os funcionários do Fed (Federal Reserve), que estão tentando pesar os riscos de um mercado de trabalho enfraquecido contra a ameaça representada pela inflação persistente. Sem dados confiáveis, as chances de erro aumentam em ambas as direções, podendo permitir que o desemprego ou a inflação piorem.

Uma breve interrupção do governo pode ter um impacto limitado. A coleta de dados para o relatório de empregos de setembro já foi concluída, e o próprio relatório —que inclui dezenas de tabelas junto com gráficos e outros materiais— estará praticamente finalizado quando o financiamento federal expirar. Como resultado, o governo deve ser capaz de divulgar o relatório rapidamente assim que o governo reabrir, disse William Beach, que foi comissário do Bureau of Labor Statistics de 2019 a 2023.

Os dados sobre preços ao consumidor para setembro também já foram coletados, o que significa que o próximo relatório do índice de preços ao consumidor, programado para 15 de outubro, deve estar pronto rapidamente assim que o financiamento for restaurado.

Mas se uma paralisação durar mais de algumas semanas, isso poderia interromper o processo de coleta de dados para relatórios futuros, o que poderia ter consequências mais duradouras. As estatísticas da força de trabalho, por exemplo, são baseadas em uma pesquisa realizada no meio de cada mês. Se a pesquisa for adiada, as pessoas podem ter dificuldade para lembrar o que estavam fazendo semanas antes, o que poderia tornar os dados menos confiáveis.

O Departamento do Trabalho, em seu documento de planejamento, alertou que “uma redução na qualidade dos dados coletados pode impactar a qualidade das estimativas futuras produzidas”.

Esta não seria a primeira vez que uma paralisação do governo interrompe os dados econômicos do país. Uma interrupção de financiamento de 16 dias em 2013 atrasou dezenas de divulgações, incluindo o relatório de empregos de setembro. Uma paralisação mais longa, mas menos extensa, durante o primeiro mandato de Trump, poupou o Bureau of Labor Statistics, mas atrasou relatórios do Departamento de Comércio, incluindo dados sobre o PIB.

Esta interrupção, no entanto, também ocorreria em momento tumultuado para o Bureau of Labor Statistics. Em agosto, Trump demitiu a chefe da agência após um relatório de empregos inesperadamente fraco, e então nomeou o economista conservador E.J. Antoni para substituí-la. Antoni ainda aguarda confirmação do Senado.

A agência também tem enfrentado escassez de pessoal, o que a forçou a reduzir a coleta de dados em algumas áreas. O bureau recentemente publicou vagas de emprego para mais de duas dúzias de funcionários em tempo parcial para ajudar a preencher essas lacunas, mas uma paralisação do governo poderia atrasar o processo de contratação.

“É mais um obstáculo sendo colocado em seu caminho”, disse Erica Groshen, que liderou a agência de estatísticas na última vez que teve que fechar devido a uma interrupção no financiamento em 2013.

Na ausência da maioria dos dados governamentais, economistas e formuladores de políticas estarão buscando fontes alternativas. O Fed, que não depende de financiamento federal, continuará a produzir dados sobre produção industrial, crédito ao consumidor e outros tópicos. Empresas privadas como Indeed, o site de carreiras, e ADP, a processadora de folha de pagamento, também divulgam dados sobre vagas de emprego, contratações e salários.

Mas nenhuma dessas fontes privadas é tão abrangente quanto as estatísticas oficiais do governo —e muitas delas são baseadas em dados governamentais em algum grau. Nenhuma fonte privada pode substituir completamente os dados do Bureau of Labor Statistics e outras agências, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab.

“Os números do BLS são o padrão ouro para avaliar tendências no mercado de trabalho”, disse ela. “Então, definir políticas sem esses números, especialmente em um momento em que o Fed está muito focado no mercado de trabalho, seria difícil.”

RISCO PARA O DÓLAR

O iminente shutdown também é uma ameaça para o dólar. Nos três episódios mais recentes —em 2013, início de 2018 e final de 2018 até 2019— o Índice Bloomberg Dollar Spot caiu tanto durante o impasse quanto no período imediatamente posterior.

A ameaça de paralisação está se somando a vários desafios que mantiveram o dólar sob pressão este ano —incluindo um novo ciclo de cortes nas taxas de juros dos EUA que começou este mês e ataques à independência do Fed pela gestão Trump.

O fechamento de 35 dias das operações federais de dezembro de 2018 a janeiro do ano seguinte resultou no período mais pronunciado de fraqueza do dólar —mostrando que o dólar sofreria mais quanto maior fosse a paralisação. O dólar americano caiu cerca de 2% durante esse período.

Desta vez, a moeda americana está a caminho de um terceiro declínio diário consecutivo, com queda de 0,7% no período, e estendendo sua queda desde o início do ano para mais de 8%.

A volatilidade implícita nas opções de euro-dólar tende a aumentar antes das paralisações, enfatizando que os traders são rápidos em precificar riscos de interrupção. Mas as oscilações realizadas contam uma história diferente.

Em 2013, a volatilidade à vista ficou para trás e só teve um breve pico quando a paralisação começou. Em janeiro de 2018, expectativas e entrega se alinharam, com a volatilidade realizada acompanhando a implícita quase um a um. Em contraste, durante o fechamento prolongado de 2018/19, as opções precificaram uma turbulência que nunca se materializou completamente, já que a volatilidade realizada permaneceu contida durante grande parte do impasse.

“Dada a maior sensibilidade do mercado aos desenvolvimentos políticos dos EUA, esperaríamos uma modesta fraqueza do dólar contra o iene, o franco suíço e o euro caso uma paralisação se materialize”, escreveram os estrategistas do Citigroup Daniel Tobon, Brian Levine e Osamu Takashima em uma nota de 29 de setembro. “No entanto, uma resolução rápida da paralisação poderia levar a um acompanhamento limitado, mantendo-nos em faixas semelhantes às dos meses recentes.”